近期交易商协会(huì)的监(jiān)管处(chù)罚力度明显加大，虽然债券市场参(cān)与主体愈发丰富多(duō)元，市场(chǎng)竞争程(chéng)度更趋激烈，但监管底线(xiàn)不能(néng)破戒。

　　5月11日，交(jiāo)易(yì)商协会对建设银行启动自律(lǜ)调查，这是(shì)两天内第二(èr)家被要求自律调查的大行。今年以来，交(jiāo)易商(shāng)协会已(yǐ)对(duì)多家金融机构启动自律调查，监管力度在持续加大。

　　多家金融机构接连(lián)被通报

　　5月11日，中国银行间市场交易商(shāng)协会（下称“交易商协会”）网站(zhàn)显示，基于(yú)监边际贡献的计算公式是什么呀管部门反馈(kuì)线索，依据《银行(xíng)间(jiān)债券市场自律处分(fēn)规则》，交易商协会已对中国建设(shè)银行股(gǔ)份(fèn)有限公司债务融资工(gōng)具承销业务涉嫌违规行为开展自律调查。

　　根据建行2022年年报，去年建行承(chéng)销非金融企业债务融资(zī)工具744笔，为(wèi)411家实体企业承销发行债(zhài)券4645.17亿元。2022年，该(gāi)行支持优质头部房地产(chǎn)企业债券(quàn)融资(zī)需(xū)求，承销房(fáng)地产(chǎn)企业323.35亿(yì)元债务(wù)融资工具，房(fáng)地(dì)产并(bìng)购票据22.9亿(yì)元。

　　交(jiāo)易商协会的监管力度在(zài)近期持续加大。就在5月9日，交易商协(xié)会官网发布(bù)信(xìn)息，针对中国进出口银行金(jīn)融债券发行涉嫌违规行为，以及中国民(mín)生银(yín)行承销业务涉嫌违规行为(wèi)已(yǐ边际贡献的计算公式是什么呀)开展自律(lǜ)调查。

　　而在5月(yuè)8日，大连(lián)银(yín)行、郑州银行、江西银(yín)行、青岛银(yín)行和粤财信托(tuō)共5家机构涉及债券业务违规被点名。具体来(lái)说，交(jiāo)易商协(xié)会通过深入(rù)调查发现，大连银行等多家机构存在债券代持(chí)交(jiāo)易等违(wéi)规行为。其中，大连银行通(tōng)过做(zuò)市(shì)业务方式，每日滚动开展买卖(mài)方向相(xiāng)反(fǎn)、清算速度不同的(de)现券交易，代持利率债活跃券，且规模较大(dà)；郑州银行(xíng)、江(jiāng)西银(yín)行和青岛银行，内控执行不严或流(liú)于形式，未有(yǒu)效评估交(jiāo)易合理(lǐ)性，作为中(zhōng)间(jiān)方以现券(quàn)买卖或做市等方(fāng)式(shì)参与债(zhài)券代持交易链条，交(jiāo)易(yì)笔数和金额(é)较大。

　　今年4月(yuè)，工商银行已被启动自律(lǜ)调查(chá)。相关公(gōng)告(gào)称，交(jiāo)易商协会在日常监测工(gōng)作中发现，工商银行(xíng)主承销的多期债务融资工具发行定价严(yán)重(zhòng)偏(piān)离市场(chǎng)合理水平(píng)，干(gàn)扰了(le)市场(chǎng)秩序(xù)，涉(shè)嫌违反银行间债券市场自律(lǜ)管理相关规定。

　　4月(yuè)3日，交易(yì)商(shāng)协会网站(zhàn)披露，近期在查处四平市城市发展投资控股有限公司(sī)案件时(shí)，发现吉林银行、吉林亿(yì)联银行因违规收取发行人(rén)大额财务资助(zhù)，涉(shè)嫌违反银行间债券(quàn)市场(chǎng)自律管理规则，被交易商协会进行(xíng)自律调查。一同被开展自律调查(chá)的(de)还有光大(dà)证券(quàn)、富(fù)国资产(chǎn)管理（上海）有限(xiàn)公司两家金融机构。

　　交易商协会监管处罚力度加强

　　根据交易商协会(huì)通报的(de)数据，2022年全年(nián)，交易商协会共对68起涉嫌违规案件立案(àn)调(diào)查，开展自律调查和自律问询(xún)103次，作出各类(lèi)自律处分(fēn)99家（人(rén)）次，涉及35家发行人和信(xìn)用增进机构、4家主承销商、3家会计师事(shì)务(wù)所、1家律师事务所、2家其他类型机构和(hé)54名直接责任人(rén)。作出的(de)处分中，警告及以上占比超过五成(chéng)，15家机构被(bèi)暂(zàn)停一(yī)定期限业(yè)务(wù)，12位责任人(rén)被认(rèn)定不适当(dāng)人选。

　　梳(shū)理通报来看，被通报的原因包(bāo)括低价包销多期(qī)债务融(róng)资工具，影(yǐng)响了市场(chǎng)正(zhèng)常秩序；部分(fēn)债务(wù)融资工(gōng)具未(wèi)按(àn)照发行文件约(yuē)定开展余额包销，个别债务融资工具挤(jǐ)占了其他投资(zī)人的正常投(tóu)标，违背(bèi)了公(gōng)平公正原则，并影(yǐng)响了发行利率，对市场正常秩序造成了一定不良影响。

　　通报指出，银行间债券市场参与(yǔ)机构在从事相关业务过程中，务必牢固(gù)树立市场(chǎng)责(zé)任意识，严格(gé)遵(zūn)守相(xiāng)关监管规定(dìng)和自律规则要求，合(hé)规展业，自觉维(wéi)护(hù)银行间债券市场运行秩序。

　　交易商协会表(biǎo)示(shì)，做(zuò)市商作(zuò)为银(yín)行间市(shì)场基(jī)石机构，承担着(zhe)提高市(shì)场流动(dòng)边际贡献的计算公式是什么呀性(xìng)、促进价格发(fā)现的重要(yào)作(zuò)用，应切实提升做市(shì)交易能力，加强内部控(kòng)制(zhì)和(hé)风险管(guǎn)理，确保合规稳健展业(yè)，“真做市(shì)、做(zuò)真市”。

　　可以看到，近期(qī)交易(yì)商协(xié)会的监(jiān)管(guǎn)处罚(fá)力度明显加大，虽然债券市场参与主体愈发丰富多(duō)元，市场竞争程度更趋激烈，但(dàn)监管底线不能破戒。

　　资深金融政策(cè)监管专家周毅钦对《国(guó)际(jì)金融报》记者表(biǎo)示，可(kě)以看到，银行(xíng)间交易商协会将继续贯彻落实监管从严要求，以严格自律惩戒向市场传递(dì)“零(líng)容(róng)忍”的清晰信号，引导市场(chǎng)各类主(zhǔ)体归(guī)位尽(jǐn)责，维(wéi)护市场良好秩序。债券承(chéng)销机(jī)构作为债券市场的(de)“看(kàn)门人”，对于(yú)商业银行特别是国有大行来说，也需要肩负起(qǐ)相应(yīng)的公序责任，切实维护好(hǎo)行业的良性竞争(zhēng)生态(tài)。

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