“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带(dài)仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口量与价(jià)格东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风(fēng)险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据(jù)和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的(de)不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿