自(zì)4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金(jīn)看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩(jì)变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在(zài甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的)较高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步(bù)分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年一季(jì)度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价(jià)格持(chí)续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概率在二季(jì)度及(jí)二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存(cún)加速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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