昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外(wài)盘(pán)商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市(shì)场利(lì)率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外，掉期(qī)交易(yì)还显示(shì)，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没(méi)有(yǒu)任(rèn)何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生的(de)债务违约将在(zài)美国(guó)引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表(biǎo)示，债(zhài)务(wù)违约将导(dǎo)致失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依(yī)赖(lài)社会(huì)保障的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一(yī)代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为(wèi)了他们的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们(men)完成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节(jié)期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后，自(zì)品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造(zào)成货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要(yào)以(yǐ)预(yù)期(qī)为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实(shí)。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松大概(gài)率延长至(zhì)今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻品入(rù)库(kù)以(yǐ)及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升(shēng)，随(suí)着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需(xū)基(jī)本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看(kàn)，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不(bù)具备持续(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗xù)大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则(zé)进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事(shì)业(yè)部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫(yì)情的(de)波及(jí)范围预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市(shì)场延(yán)续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产地(dì)已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计(jì)开(kāi)始小幅度(dù)累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增强和出(chū)口前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其(qí)中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负(fù)的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭(guō)文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在(zài)历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现(xiàn)去库(kù)走(zǒu)势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的(de)大势(shì)，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天(tiān)气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增(zēng)加(jiā)而出口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于(yú)历(lì)史(shǐ)极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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