昨夜，美(měi)国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再(zài)次(cì)大跌(diē)，导(dǎo)致(zhì)美国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基(jī)金利率高(gāo)出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定(dìng)的(de)，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅(fú)降(jiàng)低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对(duì)利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国(guó)会不提(tí)高政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是(shì)国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他们的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附(fù)上了(le)一(yī)段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(gu顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解ó)全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发(fā)顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解布的(de)一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支持他(tā)参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准分别(bié)调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调(diào)整系(xì)数(shù)根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金(jīn)介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年下(xià)半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化方向发展，而且(qiě)规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年(nián)猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示(shì)，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继(jì)续增加，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市场(chǎng)情绪。建议(yì)投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生(shēng)猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行(xíng)压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从(cóng)而(ér)降低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归(guī)基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市(shì)场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡(dàn)季以及印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松(sōng)的(de)预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份(fèn)棕榈(lǘ)油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存(cún)则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库(kù)存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节性中性(xìng)位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是(shì)其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去(qù)库走(zǒu)势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随(suí)着(zhe)天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可(kě)能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的(de)情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘(pán)面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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