30年“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数(shù)和多数板块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司(sī)和(hé)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除(chú)基(jī)数效应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延续。

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