金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比单亲家庭是什么意思少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下(xià)：在经历(lì)了一(yī)季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存(cún)款的流出而非单亲家庭是什么意思(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的(de)信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前(qián)期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新单亲家庭是什么意思(xīn)增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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