一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅在(zài)新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具(jù)优势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险(x欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效iǎn)，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投(tóu)资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构资(zī)金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资(zī)者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严(yán)格，在(zài)看准投(tóu)资机会(huì)后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态(tài)势中，个(gè)人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一(yī)个(gè)重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的(de)投资(zī)机(jī)会，受(shòu)到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投资(zī)领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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