一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了(le)机(jī)构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过(guò)了(le)机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的(de)优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也(yě)越来(lái)越(yuè)受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新(xīn)上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增匚这个部匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势(shì)中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产(chǎn)组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业(yè)轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投资者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资(zī)热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投(tóu)资(zī)者对于(yú)β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多(duō)投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

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