5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重方差分析英文缩写，方差分析英文翻译仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　方差分析英文缩写，方差分析英文翻译此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的(de)操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭(píng)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难(nán)处，在(zài)业(yè)绩(jì)和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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