用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利(lì)下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末(mò)退出(chū)前(qián)十大(dà)股东，在(zài)此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数(shù)量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的(de)企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段的(de)统一底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月(yuè)，经过(guò)6年的规模(mó)研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)，用(yòng)友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务(wù)实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司(sī)主要收入来2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪源并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有(yǒu)多(duō)大突(tū)破(pò)。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严(yán)重不足，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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