今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗收收入(rù)并没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国(guó)国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政府(fǔ)的支(zhī)出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随(suí)心(xīn)所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美(měi)国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是(shì)美(měi)方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本是美(měi)国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美(měi)国(guó)面临更(gèng)高(gāo)的借贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年继(jì)续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美(měi)国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们(men)仍处(chù)于(yú)相当低迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临(lín)类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似(shì)的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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