今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金(jīn)公司上报(bào)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投(tó金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗u)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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