近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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