4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产品库(k中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ù)存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的(de)接受(shòu)程度(dù)并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利(lì)多的(de)推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来(lái)了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天(tiān)气的(de)关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下，新(xīn)年度(dù)棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持(chí)高(gāo)位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带来(lái)的负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期(qī)，短(duǎn)期(qī)对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公布数(shù)据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价(jià)格回归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实(shí)质性利(lì)好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有望(wàng)继续抬(tái)升。

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