今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场的(de)价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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