分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步(bù)提升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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