5月10日(rì)，有消息(xī)称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是(shì)在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银(yín)行(xíng)出于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限有利于(yú)对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压(yā)力增(zēng)大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行(xíng)利(lì)差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息(xī)周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于(yú)存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下(xià)行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的(de)银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏(piān)好较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的(de)环(huán)境(jìng)下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期(qī)调结构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和风控能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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