“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日(rì)出(chū)口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国(guó)家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗yì)义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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