今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基(jī)金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设(shè)计板(bǎn)块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是(shì)未来芯(xīn)片需(xū)求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合(hé)宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度除(chú)了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母jīn)成立以来的(de)最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一(yī)季(jì)度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我们(men)将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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