总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同一(yī)天(tiān)，上交(jiāo)所也发(fā)布(bù)消(xiāo)息(xī)，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导(dǎo)下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的(de)启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创新投资带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满(mǎn)足投资者多元化的(de)交(jiāo)易和风(fēng)险管理需(xū)求。而相关合约(yuē)标(biāo)的纳(nà)入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期(qī)资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科(kē)创板新(xīn)增(zēng)风险管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示，为健(jiàn)全多层(céng)次资(zī)本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市(shì)场风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指数(shù)的场内期权品种，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际(jì)金(jīn)融(róng)中心建设(shè)、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放决策(cè)部(bù)署(shǔ)的重要(yào)安(ān)排。

　　证(zhèng)监会表示，上市(sh但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思ì)科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发(fā)科创板(bǎn)创(chuàng)新(xīn)活力，满足多(duō)元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创板(bǎn)改革先行(xíng)先试的示范引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服务实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券(quàn)交易所官(guān)网也发布消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)上市(shì)，是(shì)上交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提(tí)出(chū)的“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举(jǔ)措，对促进科(kē)创板但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思(bǎn)企业进(jìn)一步发挥科创能效、支持(chí)科创(chuàng)板建设具有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建设稳(wěn)步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚(jù)示范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的科技创(chuàng)新属性(xìng)持续强化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚缺少(shǎo)相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，上(shàng)交所根据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品研发(fā)，将其作(zuò)为完(wán)善科创板配(pèi)套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行(xíng)先(xiān)试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效满(mǎn)足(zú)科创板投资者(zhě)风险(xiǎn)管理需要，有助于科创(chuàng)板更好(hǎo)发挥(huī)资本市场改革试(shì)验田作(zuò)用(yòng)，对于促进科创板和(hé)股票期权市场长期持续健康发(fā)展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构(gòu)还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监(jiān)会一直高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)和风险防(fáng)控工作，持续完(wán)善制(zhì)度规则体系(xì)，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风(fēng)险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上(shàng)市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根(gēn)据市场运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)改(gǎi)进(jìn)优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风(fēng)险防控工(gōng)作，基于我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特点，实施了(le)投资者(zhě)适当(dāng)性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限(xiàn)额制(zhì)度等一系(xì)列风控(kòng)安排，保障了(le)期权市(shì)场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根据(jù)科创(chuàng)板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在(zài)创业(yè)板ETF期权(quán)已有实(shí)践。后续，上交(jiāo)所将在目前(qián)行之有效的风(fēng)险防控和市场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风(fēng)险研判，全(quán)面(miàn)加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做(zuò)好各项业务和技(jì)术(shù)准备工作，保障科(kē)创50ETF期(qī)权平(píng)稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具(jù)，在价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市(shì)场多空平衡机制等方面发挥(huī)了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳定现货(huò)市场(chǎng)的作用(yòng)，为进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种夯(hāng)实(shí)了(le)基础。

　　据记(jì)者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权(quán)，同期深交所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理工具(jù)将(jiāng)更加(jiā)丰富和(hé)多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出了不(bù)同类(lèi)型(xíng)的期权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对(duì)应市场不(bù)同的(de)市值(zhí)的(de)公(gōng)司(sī)和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将(jiāng)对科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格(gé)投(tóu)资有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，这(zhè)将有利于投资者做好风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足不同投资者的投资交易需(xū)求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的合约标(biāo)的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目(mù)前(qián)包括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙(lóng)头(tóu)产品，都是期权(quán)合约(yuē)标(biāo)的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易(yì)方达(dá)、工(gōng)银瑞信基金(jīn)旗(qí)下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指数(shù)跟踪产品中，规(guī)模(mó)也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合(hé)约标(biāo)的的(de)可能性较大，管理规模和产品流(liú)动性都具备(bèi)突出优势(shì)。”上述(shù)公募投资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据(jù)业内人士分析(xī)，相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流(liú)动(dòng)性和交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险管理工具进行方(fāng)向性(xìng)投资、波(bō)动率投(tóu)资(zī)等(děng)，在投资(zī)层面的配套策略也会丰(fēng)富起来(lái)。充分发挥上(shàng)述作(zuò)用(yòng)，可(kě)以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易需求，流动(dòng)性进一步提(tí)高，进而促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利(lì)于吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度(dù)，这也会让(ràng)相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性(xìng)进一步巩(gǒng)固，市场吸引(yǐn)力(lì)也(yě)会不(bù)断(duàn)增强。”该股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理称。

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