国内“五一”假期来了，但海(hǎi)外市场风(fēng)险依(yī)旧不容忽视。在(zài)美(měi)国多项重(zhòng)要经(jīng)济数据出炉后，美联储也(yě)将召(zhào)开5月(yuè)议息会议(yì)，市(shì)场普遍预(yù)期将(jiāng)继续加息25BP。在利(lì)好利空消息交织下，节(jié)后市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势将如何演绎(yì)？

　　美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)股价(jià)已累计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美国第一共和银(yín)行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且(qiě)多(duō)次触发停牌，原(yuán)因是达成救(jiù)助协议以维持该银行运营的希望在变得(dé)渺茫。该(gāi)股今年已下跌90％以上。消息人士称(chēng)，该银行(xíng)很(hěn)有可(kě)能会被美国联邦(bāng)储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报道(dào)，自美国第一(yī)共和银行(xíng)公布其第一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后(hòu)，该银行股价在接(jiē)下来的两天(tiān)内下(xià)跌(diē)超过(guò)60％，创下历史新低。目前包括来自(zì)美国联邦储蓄(xù)保险公(gōng)司、财政部和美联储的官员正(zhèng)在与(yǔ)其他银行进行协调会议(yì)，为(wèi)第一共和银行制定救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅(guī)谷银(yín)行倒割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思闭，寻求大范围加强银行(xíng)规管

　　在当地时(shí)间(jiān)4月28日公(gōng)布的内部审(shěn)查报(bào)告中，美联(lián)储(chǔ)承认，对于上月硅谷银行的(de)倒闭案，美(měi)联储难辞其咎，倒(dào)闭既(jì)源于该行自身风险(xiǎn)管理(lǐ)薄弱，也和美联储的(de)审查督(dū)导行动拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员未能采(cǎi)取有力(lì)行(xíng)动(dòng)解决硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金融业监管的副(fù)主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在(zài)报告中(zhōng)称，审查(chá)员未能(néng)充分认识(shí)到，随(suí)着硅谷银行的规模扩大、复杂(zá)性增加，该行变得有多么(me)不堪一击。他们的确发现了风险，却没(méi)有采取(qǔ)足够的措施，保(bǎo)证该行足够迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总结硅谷银行倒(dào)闭有四(sì)大成因，其中三点都和(hé)美(měi)联储(chǔ)监管不力有关。他说，美联(lián)储监管者的错误部分源于，特朗(lǎng)普执政时的金(jīn)融业改(gǎi)革(gé)普遍(biàn)放(fàng)松了对中等(děng)银行(xíng)的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到(dào)，美联(lián)储(chǔ)的文化转变似乎导致联储的监管变(biàn)得更宽松。这些变化体现在降低标准、增加(jiā)复杂性，以及监管方式不够(gòu)自信果断，它们阻碍(ài)了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定(dìng)了硅(guī)谷银行存在导致其倒(dào)闭(bì)的一大问题——利率(lǜ)相关风险(xiǎn)，但美联(lián)储自身(shēn)的流程“过(guò)于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动(dòng)以(yǐ)前(qián)累积过多的(de)证据(jù)。

　　美联储(chǔ)的数据显(xiǎn)示(shì)，截至倒(dào)闭时，硅(guī)谷银(yín)行收(shōu)到31项监(jiān)管(guǎn)机构的公开审查报告或警告，数量是其他银行的三倍(bèi)。报告称，随着硅谷(gǔ)银行壮大(dà)，近些年美联储忽(hū)视了(le)范围(wéi)更广的(de)问题(tí)，比如该行多年来一(yī)直突(tū)破内部风险限制(zhì)，其采用的流动性指标却显示，存款基础稳定，其利率相关(guān)风险(xiǎn)还(hái)被评为令人满意。

　　巴(bā)尔透(tòu)露，美联储(chǔ)将重新审(shěn)查，适用于资产超过千亿(yì)美元银行的一(yī)系列规定，包括(kuò)压力测试和流动(dòng)性(xìng)要求，将重(zhòng)新评(píng)估(gū)，怎样监督和(hé)监管一家银(yín)行(xíng)对利率(lǜ)流动(dòng)性风险的风(fēng)控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要(yào)对范(fàn)围更广泛的银行强化适(shì)用的标准，联储(chǔ)应考虑，让更大范围的(de)银行适用标准和的流(liú)动性(xìng)规(guī)定。他(tā)呼(hū)吁，重新评估，对于超(chāo)过(guò)25万美元联邦保险上限的(de)银行存款(kuǎn)，监管方的处(chù)理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出(chū)售(shòu)证(zhèng)券(quàn)的未实现损益，以(yǐ)便让银(yín)行的(de)资本要求(qiú)更好(hǎo)地匹配其财(cái)务(wù)状况(kuàng)和风险。他暗(àn)示，对资本规划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可能增加(jiā)资本或流动性的要求，或者限(xiàn)制股票回购、股(gǔ)息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华(huá)达州和佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明(míng)

　　据央视新(xīn)闻(wén)消息，根据美国白宫当(dāng)地时间4月28日的(de)声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达(dá)州(zhōu)重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期间受冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达州重大灾难声(shēng)明，他下令为4月12日至(zhì)4月14日期间受严重风暴影(yǐng)响的(de)地区提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资金可在成本分担(dān)的基础上提(tí)供给州政府(fǔ)和符合(hé)条件(jiàn)的地方(fāng)政府(fǔ)以及某些私人非营利(lì)组织，用于受灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协议

　　据(jù)央视新闻(wén)消息(xī)，当(dāng)地时间28日，欧盟委员(yuán)会执行副(fù)主席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委(wěi)会已与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和(hé)斯(sī)洛伐克(kè)就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性协(xié)议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟(méng)成(chéng)员国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体措施(shī)包括(kuò)推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农产品的单(dān)边措(cuò)施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵(kuí)花籽等4种农(nóng)产(chǎn)品实施保障(zhàng)措施。为(wèi)5个受影响的(de)成员国农民提供(gōng)1亿欧元(yuán)的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟(méng)将继续(xù)推进包括(kuò)葵花籽油等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟(méng)将进一步确(què)保(bǎo)乌克兰农产品通(tōng)过欧(ōu)盟通道出口到其他国家。

　　美(měi)国滞胀困(kùn)境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新公布的(de)数(shù)据显示，美(měi)国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数是美联(lián)储青睐的通胀指标之一(yī)。此次公布(bù)的数据再度印证了美国通胀的居高不下，这加(jiā)大(dà)了美联储5月再次加息的可能性。报告公布后，美国(guó)短期利率期(qī)货小幅下跌，反(fǎn)映出(chū)5月份加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务部公布的一季度美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增(zēng)长(zhǎng)1.1％，大幅不及市(shì)场预期(qī)的2％，且增(zēng)速较(jiào)前值(zhí)2.6％显(xiǎn)著放缓。而(ér)同(tóng)日公布的一季度核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数年化环(huán)比初值升(shēng)至4.9％，超出市(shì)场(chǎng)预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德(dé)期货(huò)宏观贵(guì)金属(shǔ)分析(xī)师张晨向期货日报(bào)记者表示，上述数据显示出美国经(jīng)济放缓但通胀(zhàng)水平依旧高(gāo)企的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较去(qù)年四季(jì)度0.9％的(de)增速出现(xiàn)明显回(huí)暖，显示出美国经(jīng)济虽有(yǒu)放缓，但(dàn)韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了市(shì)场对于美国经济衰退的忧虑，再(zài)加上目前欧美银行信用危(wēi)机的尾(wěi)部效应持(chí)续存在，金融不(bù)稳(wěn)定叠(dié)加(jiā)经(jīng)济景气(qì)下滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加(jiā)了下半(bàn)年(nián)美联储降息(xī)的预期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属分析师(shī)罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于(yú)反映核心个人(rén)消费支出在(zài)内的一(yī)季度(dù)PCE通(tōng)胀数据持续(xù)上升(shēng)，再加(jiā)上周五晚间(jiān)公布(bù)的3月(yuè)核心PCE数据也偏(piān)强，因此美联储(chǔ)5月份加息基本(běn)不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多(duō)影响的是年中美联储(chǔ)的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上钉(dīng)钉(dīng)”，此(cǐ)次会(huì)议(yì)还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观(guān)贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联储货币(bì)政策面(miàn)临抑制通胀(zhàng)以及(jí)宏观审慎两难的抉择(zé)。随着此前银行业危机的(de)爆(bào)发以及一季度经济的回落，美国当前(qián)经济(jì)的脆弱(ruò)性(xìng)以及(jí)下行压力已经持续增加，但是(shì)一季度核心PCE同样(yàng)大幅超过预期，显示(shì)出核心通胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说(shuō)，这意味着进(jìn)行政策选择(zé)时不得不更加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将(jiāng)会(huì)保持加息25BP的节奏，但在记(jì)者会上鲍(bào)威尔表态或将(jiāng)更加注重(zhòng)安抚市场情绪，强(qiáng)调对宏(hóng)观风险的把(bǎ)控，且(qiě)对未来加息的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前(qián)市(shì)场已经(jīng)对美(měi)联储5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴于此次(cì)会议并无最新(xīn)点阵(zhèn)图和经济展望公布，因此会议重点在(zài)于利率决议声明及(jí)鲍威尔的会(huì)后(hòu)发(fā割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)言两方面。其中，在决议声明方面，可(kě)重点观察措辞调整变化情况，特别是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会(huì)上(shàng)，需要重点关注鲍(bào)威尔对于经济(jì)与通胀前景、后续货币政策以及银行业(yè)危机引发(fā)的信贷收缩等方面的观点论述(shù)。特(tè)别是如(rú)果出现(xiàn)“停止加息(xī)”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市场(chǎng)还(hái)是权(quán)益市场而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美联(lián)储会(huì)议需要关(guān)注三(sān)个方面：一是(shì)考虑到通胀的顽固性，美联储是否会透(tòu)露其愿意容忍(rěn)更高水平的通胀；二是美(měi)联储对于(yú)目前(qián)金融(róng)以(yǐ)及经济风险的判断，到底是短(duǎn)期风(fēng)险还是长期风险；三是美(měi)联储(chǔ)未来的货币政策(cè)预期(qī)，比如是否(fǒu)透露下半年(nián)将降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则预(yù)期(qī)风险资产(chǎn)将继(jì)续回调，美债利率曲线会(huì)加深(shēn)倒挂的程度(dù)，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好(hǎo)会再度上升，美(měi)元指数(shù)预计显(xiǎn)著(zhù)下行，贵(guì)金属(shǔ)将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场对5月加息(xī)25BP已经计价(jià)较为充分，预计加息结果不会引起市场较大(dà)波动，但(dàn)是对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策(cè)预(yù)期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要(yào)重点关注美(měi)联储(chǔ)声明(míng)以及(jí)鲍(bào)威尔在记者会(huì)上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美(měi)联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月仍(réng)将加息的(de)倾向，则市场或将面临较大的冲(chōng)击，相(xiāng)关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场面(miàn)临涨跌(diē)两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认为(wèi)，4月以来，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件溢出影响逐(zhú)渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政(zhèng)策迅速(sù)转向的(de)乐观预期出(chū)现一(yī)定修正，贵金属市(shì)场出现高位振荡(dàng)调整(zhěng)，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当(dāng)下来(lái)看，他认为贵金属市场在利多、利空因(yīn)素(sù)间来回拉扯。利多因(yīn)素(sù)方面(miàn)，美联储加息临近(jìn)尾声，对贵金属价(jià)格的压制边际减弱。同时，美(měi)国经济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬而未决以及银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反复，不断激发市场避险情绪。从更为宏(hóng)观的角度来看，全球“去美(měi)元化”方兴未(wèi)艾，各国央行强化黄金资(zī)产储备功能，使得央(yāng)行“购金潮”经久不息(xī)。上述(shù)种种因(yīn)素(sù)均对贵(guì)金属价(jià)格形成(chéng)支(zhī)撑。

　　而(ér)利空因素(sù)主要是，市(shì)场和美联(lián)储对于后续货币政策之间的(de)预(yù)期(qī)差，以及美国经(jīng)济层面的韧性犹(yóu)存。“特(tè)别(bié)是就业市场尽管过热(rè)态势有所缓和，但无论是新增非农就业人数还是失业率指(zhǐ)标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以及美联储货币政策转向的阈值区间(jiān)，这极有可能造成通(tōng)胀回归波(bō)折(zhé)反复，进而引发美联储货币政策前景(jǐng)预期摇摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预计，在5月美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议(yì)落地后(hòu)的一段时间(jiān)内，市场仍然会延(yán)续上述的修(xiū)正走势，美联储还需在更(gèng)多数据指(zhǐ)引(yǐn)以及银行风险事(shì)件落地(dì)后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此之前(qián)预计仍会延续(xù)当(dāng)前(qián)“走一步看(kàn)一步”的决策思路。而市场对于年内降息(xī)的乐观预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市(shì)场的逻辑有两(liǎng)条主(zhǔ)线：一是美国经济是(shì)否会陷(xiàn)入衰退，二是全(quán)球贸易结算体系(xì)下美元的(de)趋(qū)势(shì)压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的是美债(zhài)实际利率的变化，但(dàn)是最近这种联系正在脱(tuō)钩，央(yāng)行购金以(yǐ)及美元(yuán)结(jié)算体(tǐ)系的变(biàn)化使得贵金属获(huò)得(dé)了(le)越来越多的金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为目前(qián)贵(guì)金属多(duō)头驱动的逻辑(jí)还没(méi)结束(shù)，且近(jìn)期的表现也是(shì)易涨难跌(diē)。从资产配置(zhì)的角度(dù)来看，仍(réng)推(tuī)荐将贵(guì)金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市(shì)场已经表现出了一定程度的(de)易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示(shì)，一方面，美国经济下行以及欧美银行业风险带来(lái)的避险情绪对(duì)贵金属(shǔ)价格(gé)仍有一(yī)定支(zhī)撑，但边际(jì)减弱；另一方面，美国通胀高位带(dài)来的(de)加息预(yù)测，未能对(duì)贵金属形(xíng)成有力的(de)回落压力。因此，他预计贵金属(shǔ)市场整体仍(réng)以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交易(yì)主(zhǔ)线将回(huí)归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前(qián)市场对于美联储降(jiàng)息的预期仍大幅(fú)领先美联储的官方预期，预计在高通胀(zhàng)压力下(xià)，市场对(duì)降(jiàng)息预期(qī)的修正或(huò)将带(dài)来金银价格的(de)进一步回调。

　　市(shì)场人士提示，随着国(guó)内(nèi)“五一”长(zhǎng)假开启，还(hái)须警惕海外市场风割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示(shì)，近期宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)关键数(shù)据较(jiào)多(duō)，导致(zhì)市场情绪(xù)波澜起伏，同(tóng)时(shí)基本面因素也多空(kōng)交(jiāo)织，海外市场容(róng)易出现巨幅波(bō)动(dòng)。同时，国内“五一”假期结束后，市场将(jiāng)直(zhí)面美联(lián)储5月(yuè)利率决议落地，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后(hòu)逐渐增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五一’假期(qī)跨越5月美联储议息会议(yì)等(děng)重要事件，加之银行业危机及债务上限问题悬而未决，投资者(zhě)要(yào)防止过分押注引发的风险。假期后可(kě)关注贵金属回落企稳(wěn)情况，可以逢低布局多单(dān)。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰(jié)也(yě)表示，由于国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一”假期恰逢海外(wài)美联(lián)储会议这一关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要(yào)保持(chí)头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示(shì)，节后贵金属或(huò)将迎来更加明确的(de)方向性(xìng)行情，可(kě)根据(jù)美联储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思