踩上AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成(chéng)为(wèi)减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市(shì)值相比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元(yuán)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸(zhà)开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一(yī)股(gǔ)价走(zǒu)势(shì)，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三(sān)六零(líng)截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去(qù)年底(dǐ)为20万不(bù)到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其(qí)重要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实(shí)现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板块有三(sān)个出现不同程度下滑(huá)，其中贡(gòng)献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服(fú)务收(shōu)入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他(tā)业务收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度(dù)，三(sān)六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续亏损，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下(xià)滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零(líng)有搜索引擎，被市(shì)场认为在训(xùn)练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度(dù)甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿(yì)市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年(nián)底(dǐ)，公司有股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度末(mò)股东数(shù)来(lái)到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一(yī)季度(dù)以(yǐ)股(gǔ)权投资机构为代表的十大股东却(què)在逢(féng)高(gāo)大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一季(jì)度均(jūn)价(jià)计套(tào)现金额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资(zī)损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其(qí)投资企业(yè)、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公告(gào)披露的数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽(qì)车(chē)实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累(lèi)计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全(quán)资子公(gōng)司三(sān)六零私募基(jī)金(jīn)拟将其持(chí)有的(de)对应(yīng)哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有(yǒu)限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投(tóu)资进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对(duì)外投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零(líng)的持股(gǔ)比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估(gū)值(zhí)会否(fǒu)进一步下(xià)调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权(quán)的账面值出现较大投资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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