5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招(zhāo)商基(jī)金研究部首席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价(jià)压(yā)力较大且存款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对(duì)公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益(yì)下(xià)降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大(dà)规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了(le)这些介(jiè)于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用(yòng)债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合(hé)适(shì)顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、202郑业成是否已婚 郑业成是几线演员2年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活(huó)期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业(yè)投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期(qī)存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在(zài郑业成是否已婚 郑业成是几线演员)存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平(píng)均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　郑业成是否已婚 郑业成是几线演员　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款流向消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了(le)较低(dī)历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如(rú)果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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