中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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