中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。<已婚女性英文称呼，女性英文称呼/p>

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去已婚女性英文称呼，女性英文称呼几年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)已婚女性英文称呼，女性英文称呼岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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