在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(x五的大写是什么ù)受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dà五的大写是什么i)来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的(de)资金出现流(liú)出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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