金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍(réng)然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易(yì)公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并(bìng)扩大(dà)了对日本五(wǔ)大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美国以外(wài)任(rèn)何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进(jìn)一(yī)步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社(shè)的(de)决(jué)定其实非常简单，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们可(kě)能和(hé)这(zhè)五家公司都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公司能够支(zhī)付(fù)不错的分(fēn)红，在某些情况(kuàng)下(xià)也会回购股票(piào)，我们也能(néng)很好地理解(jiě)他们(men)所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还(hái)能(néng)通过融资(zī)解(jiě)决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司(sī)介绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特(tè)的接班(bān)人），因为接(jiē)下(xià)来(lái)双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京(jīng)的还有(yǒu)美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)决定(dìng)重新在东京(jīng)开设办事(shì)处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米国(guó)著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开(kāi)始大量持股的2020财(cái)年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本(běn)经(jīng)历了(le)漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有(yǒu)完(wán)全失去竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际格(gé)局大变(biàn)化的背景下(xià)，日(rì)本(běn)经(jīng)济的边际变化值得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在新的(de)地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉(mài)络(luò)，我(wǒ)们也会(huì)发现日本的设备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定(dìng)甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的(de)政治(zhì)格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背(bèi)景下(xià)反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固(gù)然不可避(bì)免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人(rén)工智能的发(fā)展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩的风险在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层(céng)持(chí)续推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变(biàn)大量(liàng)个(gè)股股(gǔ)价(jià)跌破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注资(zī)金成(chéng)本和(hé)股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和资(zī)本效率从而(ér)提升股价后，日本(běn)股市开(kāi)始掀起(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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