在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行(范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音xíng)业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投(t范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音óu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议(yì)继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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