今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答比较长的古诗词，比较长的古诗10句g>

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重(z比较长的古诗词，比较长的古诗10句hòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。