今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步探(tàn)索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiā韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔ng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的(de)考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一步的研(yán)究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的(de)投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行情。

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