金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人(rén)存(cún)款的流(liú)出(chū)而(ér)非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民(mín)端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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