华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要(yào)子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付(fù)，同(tóng)时(shí)还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间chí)公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们(men)的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外(wài)资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度(dù)股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师(shī)和(hé)记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的“初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的(de)市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随(suí)后(hòu)安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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