金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外(wài)币(bì)贷款折合(hé)人(rén)民币(bì)减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融(róng)企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端(duān)在前(qián)期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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