随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的(de)宏观判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变(biàn)多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思bù)能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了(le)波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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