为了让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披(pī)露了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控(kòng)制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的(de)目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账户(hù)并联合其(qí)他市场资金在二(èr)级市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此(cǐ)期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量(liàng)占市(shì)场申(shēn)买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本(běn)比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值(zhí)，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系(xì)委托(tuō)理财关(guān)系，而(ér)非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美(měi)星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或(huò)认定另(lìng)一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们(men)的代理人也就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完(wán)成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xià都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗ng)蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其(qí)通过二(èr)级(jí)市场交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的(de)实(shí)质(zhì)是(shì)操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚(fá)时(shí)将合谋各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法的(de)相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定书(shū)披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳二(èr)人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽(zé)广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不(bù)知情，没(méi)有(yǒu)主观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认(rèn)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗定海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实(shí)告(gào)知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在(zài)相关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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