今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成(chcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的éng)为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合(hé)自身业务(wù)的人工智能(néng)领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块(kuài)的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季(jì)度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何(hé)级的(de)增长和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案(àn)对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的(de)扩产造成了(le)一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的(de)大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来(lái)自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度(dù)主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一(yī)季(jì)度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设(shè)备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(jué)方案(àn)，目前主要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内(nèi)存(cún)接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在(zài)一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的u)良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力一(yī)季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出(chū)一(yī)种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年(nián)报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价出(chū)现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研(yán)究(jiū)视(shì)野，逆(nì)势而行。

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