关注(zhù)二：本次存(cún)款利率下调带来哪些影响？

　　4月28日中央政治局会(huì)议强调(diào)，要(yào)有(yǒu)效防(fáng)范化(huà)解重点领域风(fēng)险，统筹(chóu)做好中(zhōng)小银(yín)行、保险和信托机(jī)构改革化险工作。一锤定音之下(xià)，本次调降利(lì)率也被(bèi)认(rèn)为维护金融稳定的(de)一大举(jǔ)措。

　　呵护动作具体体现在哪些方面？招商基金李湛认(rèn)为(wèi)，本次调降(jiàng)通(tōng)知主要(yào)释(shì)放了两大(dà)信号，一是减轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资本(běn)补充能(néng)力；二(èr)是减(jiǎn)少企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　粤开(kāi)证券(quàn)首席经济学(xué)家罗(luó)志恒(héng)的观点是，调(diào)降(jiàng)协定存款和(hé)通知存款的利率上限(xiàn)，主要目的是规范银行业存款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)，合力压降银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)。当前银行净利差空间较(jiào)小，压(yā)降负(fù)债(zhài)端成本，有(yǒu)助于改(gǎi)善银行盈利、补(bǔ)充净资本、降低金融风险。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本下降，也为资产端的贷款利(lì)率下调、降低实体经(jīng)济融(róng)资成本进一步打(dǎ)开(kāi)空间。

　　国泰君安宏(hóng)观(guān)首席分析师董琦也(yě)认为，存款利(lì)率调降(jiàng)，既(jì)有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本(běn)压力，又有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　招商证券银行团队同样提到，新规对于(yú)规范(fàn)协(xié)定存款定价秩序作用较大，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争(zhēng)，合(hé)力压(yā)降银行(xíng)负债成本。该团队预计(jì)，协定存款等规模20-30万亿，占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)比(bǐ)例10％左(zuǒ)右(yòu)，由此(cǐ)来看，新规(guī)将降低银行总存款付息(xī)率(lǜ)2BP左右。

　　对于股债市场(chǎng)的影(yǐng)响方面，民生(shēng)证券宏观团队表(biǎo)示，现(xiàn)实中，存(cún)款利率下调有助(zhù)于压低(dī)全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券(quàn)；同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　川财(cái)证(zhèng)券(quàn)首席经济学家陈雳则表示，在当前整(zhěng)个(gè)经济复(fù)苏的大背景下，进一步释放市场(chǎng)流(liú)动性、活跃消(xiāo)费是一个重要的、阶段性目标，存款降息调节，对促销费(fèi)无疑(yí)有一(yī)定的引(yǐn)导作用(yòng)。

　　关注(zhù)三：压降银行存款成本是否大势所趋？

　　2022年四季(jì)度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明，当前货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上也强调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？

　　对(duì)此，招商基金李湛(zhàn)的看法是，货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。“本次(cì)调(diào)降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的确(què)定性信号。”李湛称。

　　在“精准有力”的(de)货币(bì)政策(cè)之下，也有多(duō)方观点提到，压降存款成本仍是大(dà)势所趋。国泰(tài)君安董琦关注到，当前经(jīng)济(jì)修复内生(shēng)动(dòng)力依(yī)然不强，外需压力没有完全缓解，货(huò)币(bì)政策将继(jì)续(xù)对经济修复带来支撑作用，未来伴随经(jīng)济修(xiū)复，利率水平的调降还没有结束。

　　招(zhāo)商证券银行团队的观点也(yě)不(bù)谋而合——长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。

　　展望未来货币(bì)政策的走向，上(shàng)述大(dà)型(xíng)银行金融市场研究(jiū)员认为，需要看(kàn)到(dào)的是，目前经济(jì)处于修(xiū)复(fù)性复苏阶段，经济恢复仍需(xū)要(yào)适度货币环境支(zhī)持(chí)，同时，国内经济(jì)复苏不平衡(héng)问(wèn)题(tí)依然突出，要求货币政策(cè)支持精准有力。预计下半(bàn)年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币(bì)政策(cè)基调(diào)，在保持信贷总量(liàng)适度增长，市场(chǎng)流动性合理(lǐ)充裕情况下，更(gèng)加倚重结构性工(gōng)具(jù)，加(jiā)大实体经济薄弱环(huán)节，重点新兴(xīng)领域支持，提升政策精(jīng)准(zhǔn)质效(xiào)。

　　关(guān)注四：老(lǎo)百姓和企业手中的钱会不会变“毛”？

　　协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自(zì)律上限将迎调整的同时，有市场(chǎng)观(guān)点担心，降(jiàng)息一(yī)方面有利(lì)于刺激消费以及(jí)缓和银行经营压力，但(dàn)另一方面老百姓、企(qǐ)业手里的存款(kuǎn)收益缩(suō)水了。在评(píng)价双方博弈观(guān)点之(zhī)前，不妨先厘清通知存款及协(xié)定存款两个(gè)概念的定义。

　　通知和协(xié)定存款介于定活期存款之(zhī)间，利率高于活期存款，但比定(dìng)期存款存取灵活(huó)，两者(zhě)的共同(tóng)优点是，在保持资金灵活使(shǐ)用的同时，提高利息回报。其中：

　　通知存款是活期存款的一种，主(zhǔ)要有1天和7天两个(gè)期限(xiàn)，支取时需提前1天或7天通知(zhī)银行，即(jí)可(kě)按实际存期及(jí)支(zhī)取日(rì)相应币种档次利率(lǜ)计付利(lì)息，个人和企业均可以办理。当前1天和7天期(qī)通知(zhī)存款的基准利率分别(bié)为0.80％和1.35％。

　　协定(dìng)存款指(zhǐ)企事(shì)业单位在银行开(kāi)立一(yī)个具有结算和协定存款双(shuāng)重功(gōng)能的协定存款账户，并(bìng)约定(dìng)基本存(cún)款额度，由银行将(jiāng)协定存款账户中超(chāo)过该额(é)度的部(bù)分按协定存款利率单独计息的一种存(cún)款方式。协定(dìng)存款(kuǎn)性(xìng)质介于活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款之间，只面(miàn)向企业(yè)办理，期限最长(zhǎng)为1年。当前，协定存(cún)款的基准利率(lǜ)为(wèi)1.15％。

　　协(xié)定存款(kuǎn)属于对(duì)公业务，通知存款既(jì)有对公(gōng)业(yè)务(wù)，也有个人业务，但都有(yǒu)一定的存款门槛。基于此(cǐ)，粤开证券首席经济学家罗志恒提出的观点(diǎn)是，总体(tǐ)来看，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存款基本上以对公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)为主(zhǔ)，对一般老百姓的影响不大。对于企业(yè)来说，会有(yǒu)一定的利息(xī)损失(shī)，但若(ruò)存贷款利率(lǜ)都能有(yǒu)所下调，也(yě)有助于刺激企业投资(zī)并降低融资(zī)成本。

　　此(cǐ)外记者(zha5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大ě)也注意到，央行最(zuì)新(xīn)数据显示，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿(yì)元，其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)。进一步来看，存(cún)款利率调降是否(fǒu)会刺(cì)激超(chāo)额储蓄流出？

　　国泰君安董琦表示，这一传导过(guò)程并非一蹴而(ér)就，且需(xū)要总量政策继(jì)续支撑。经(jīng)济(jì)当前依然需要休养生息，特别(bié)是在(zài)前期服务(wù)业修复(fù)后，与(yǔ)制造业产生循环，带动收(shōu)入预期改善，最终(zhōng)才会带动居民与企业储蓄流(liú)出。

　　长远(yuǎn)来看，招商基(jī)金李湛(zhàn)的(de)建议是，应辩证看(kàn)待本次降(jiàng)息。疫(yì)情(qíng)以来，企业及居民形成了一(yī)定规(guī)模的超额储蓄，降息可以(yǐ)降低企业、居(jū)民的储蓄意愿，引(yǐn)导企(qǐ)业加大(dà)投资、居(jū)民增加(jiā)消费(fèi)，促进经(jīng)济复(fù)苏。“只有经济复(fù)苏斜率提(tí)升，企业、居民对后续的收入信心才会回(huí)升，进而形成储蓄转化为投资(zī)、消费，再形(xíng)成增厚企(qǐ)业、居(jū)民收(shōu)入的良性(xìng)循(xún)环。”李湛表示(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大