金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越多官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息(xī)结(jié)束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升使太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白(bái)银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一定的(de)空(kōn太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗g)间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然(rán)是核心建议(yì)。

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