5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤(cim医学上是什么意思im医学上是什么意思'color: #ff0000; line-height: 24px;'>im医学上是什么意思hè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素(sù)正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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