近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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