今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获(huò)不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景(jǐng)。大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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