昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体(tǐ)低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押(yā)注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗(àn)示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可(kě)能进一步(bù)加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必(bì)须(xū)在没有任何要求和条件的情(qíng)况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果美国(guó)国会(huì)不提(tí)高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资(zī)成(chéng)本(běn)。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭(tíng)和依(yī)赖社会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历(lì)为了(le)民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这(zhè)是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美(měi)国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析(xī)称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可(kě)能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位(wèi)资(zī)深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在各(gè)期货(huò)持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和(hé)鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平恢(huī)复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合(hé)约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入(rù)升(shēng)水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖(zhí)成(chéng)本附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪存栏(lán)以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不(bù)及预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来(lái)看(kàn)，今年下(xià)半年(nián)市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师(shī)张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场整体处于供大(dà)于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好二次育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情(qíng)或(huò)好于一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过(guò)度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触(chù)及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多(duō)集中在(zài)需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到(dào)来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农(nóng)产品事(shì)业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等海外(wài)经验，第二波(bō)疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大概(gài)率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡季(jì)以及(jí)印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预(yù)期下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随着复产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化(huà)。长(zhǎng)期市场对(duì)于(yú)未来供应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步(bù)入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未来产地存在(zài)累库(kù)预(yù)期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在(zài)集(jí)中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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