本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直处于下(xià)跌(diē)的态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直(zhí)接原因源(yuán)于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格(gé)下(xià)降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走弱开(kāi)始(shǐ)对(duì)炉料端价格(gé)形成负反馈(k分压公式是什么，分压公式是什么意思uì)，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价(jià)格受高(gāo)铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格(gé)。而(ér)远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)开始计价终(zhōng)端需求走弱和(hé)铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的(de)悲(bēi)观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库(kù)存有望(wàng)成为常态，对补库(kù)不应有过高期(qī)待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进(jìn)入发运(yùn)旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始分压公式是什么，分压公式是什么意思(shǐ)面(miàn)临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值(zhí分压公式是什么，分压公式是什么意思)有中长期的(de)下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维持(chí)下降态势，不过由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢(féng)高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压(yā)力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基(jī)调是(shì)经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏(zòu)上(shàng)较为波折(zhé)，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格(gé)波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显下(xià)降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需(xū)求复苏(sū)力度。

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