中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节guó)际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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