编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的(de)三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在(zài)管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调(diào)整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们(men)较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他(tā)的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加了软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数(shù)字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋)区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定性(xìng)的(de)航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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