本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研(yán)发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预(yù)期一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提(tí)供射频一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高(g一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句āo)新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合(hé)解决方案(àn)及(jí)云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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