今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推出的(de)大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财(cái)政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了(le)反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了(le)78次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支(zhī)出限(xiàn)制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度(dù)举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的(de)美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思huì)对(duì)此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不(bù)断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在(zài)野党用(yòng)作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议(yì)院多数(shù)，而(ér)共(gòng)和党占据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球(qiú)资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大(dà)跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的(de)经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间远远超过(guò)了应有的(de)时间(jiān)……在接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的(de)衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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