在锂价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙(miào)时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科(kē)方面也(yě)给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付(fù)会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有了(le)立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料(liào)均维(wéi)持极(jí)描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句低(dī)库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材(cái)料方面，描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句正极和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(yī)个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需(xū)求预计(jì)会在(zài)下半年(nián)放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据计(jì)算，储能业(yè)务(wù)已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于(yú)供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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