金融(róng)界4月(yuè)27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正(zhèng)式登陆港交(jiāo)所，尴(gān)尬的是开盘直(zhí)接(jiē)暴跌(diē)16.82%，全天(tiān)颓势尽(jǐn)显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市(shì)第一天市(shì)值就缩(suō)水超过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近(jìn)7年(nián)时间第(dì)一(yī)只实现资(zī)本上市的白酒股，目(mù)前西(xī)凤(fèng)酒、郎酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿(yì)港元，公开(kāi)发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的(de)是，不知(zhī)道是出(chū)于何(hé)种考(kǎo)虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别(bié)是有着“华尔街(jiē)之狼(láng)”之(zhī)称的私募股权巨(jù)头(tóu)KKR和大(dà)中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这意味着私(sī)募(mù)巨头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家(jiā)致(zhì)力提供以(yǐ)酱香型(xíng)为主的次高端白酒产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大(dà)白(bái)酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大白酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第四大民营(yíng)白酒(jiǔ)公司(sī)，以及中国白酒行业中提(tí)供三种香型白(bái)酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净(jìng)利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利(lì)润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于(yú)下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口(kǒu)子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之(zhī)一(yī)就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出。财报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年(nián)及2022年(nián)，珍酒李渡销售(shòu)及(jí)经销(xiāo)开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及(jí)6.66亿，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍酒李(lǐ)渡的存货(huò)正在逐(zhú)步(bù)增加。报告期内，公司存货(huò)分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但仍然有不少(shǎo)针对其(qí)产销失衡的(de)质疑。

　　吴向(xiàng)东曾(céng)操盘金六福 身(shēn)价230亿元(yuán)

　　低(dī)于行(xíng)业的毛(máo)利率和“豪(háo)横”的(de)广告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人(rén)吴(wú)向东的操(cāo)盘(pán)手法(fǎ)密切相关。

　　声(shēng)名在外(wài)的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个(gè)普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学(xué)校毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫傅(fù)军旗(qí)下(xià)新华(huá)联集(jí)团工(gōng)作。此后(hòu)四年，他(tā)升(shēng)至新华联集团董事(shì)、董(dǒng)事(shì)局副主席。也(yě)是在此，吴向东正式开启了他(tā)的白酒事业。

　　在(zài)傅军的(de)帮助下，吴(wú)向东(dōng)在(zài)1996年拿(ná)下五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒王的代理(lǐ)权，仅一年(nián)就(jiù)将川酒(jiǔ)王销量做到湖南第一(yī)。川(chuān)酒王热销(xiāo)之后，大(dà)量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热(rè)化，下游经销商的(de)日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮(liáng)液签(qiān)订(dìng)了OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在白酒业首创(chuàng)了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金(jīn)六福在这一年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体(tǐ)将(jiāng)时任男足(zú)主教练的米卢誉(yù)为神(shén)奇教练和(hé)好运(yùn)福(fú)星。深谙营销的吴向(xiàng)东找来米卢担任(rèn)金六福形象代言人。米卢(lú)穿着唐(táng)装，面带微(wēi)笑地说“中国人的福酒，金六(liù)福。”很长一段时间，金六福(fú)的广(guǎng)告投放量(liàng)都(dōu)是全(quán)国第一(yī)。

　　在吴(wú)向东的广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速(sù)成为国民白(bái)酒(jiǔ)，高峰期一天(tiān)能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖(hú)南(nán)知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际控制(zhì)的(de)金东(dōng)集团(tuán)旗下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金东投资(zī)三个(gè)产业(yè)板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一举成为湖(hú)南省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡(hú)润研究院发布(bù)《2023胡润全球(qiú)富(fù)豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民币财(cái)富位列(liè)榜单第(d二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗ì)955位(wèi)。

　　白酒还是会(huì)更(gèng)好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会上，阵(zhèn)阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知(zhī)名(míng)的(de)盛(shèng)初咨(zī)询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长期(qī)进入销量负(fù)增长、收入低增(zēng)长或0增(zēng)长、利润低增长的内卷(juǎn)时(shí)代，并且很可(kě)能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水(shuǐ)岭，从场(chǎng)景-量价-集中度看趋势，真正的高端(duān)消费在(zài)疫情场景中(zhōng)并没有(yǒu)太受(shòu)影(yǐng)响，次高端库存仍未(wèi)消(xiāo)化，区(qū)域酒(jiǔ)借助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一(yī)二(èr)季度上市公(gōng)司业(yè)绩会出现(xiàn)增速放缓和(hé)进一(yī)步分化。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒供需-库存周期看(kàn)趋(qū)势，二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗现在存在(zài)三个矛(máo)盾：一是产区和供需(xū)的矛盾，大产区都在(zài)扩产能，但销量在下降；二是名酒企(qǐ)业都(dōu)在向下扩(kuò)展产(chǎn)品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾(dùn)；三是名(míng)酒企(qǐ)业(yè)渠(qú)道重心(xīn)下(xià)移，和(hé)地方酒企(qǐ)的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表(biǎo)现(xiàn)是(shì)：2022年白(bái)酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万(wàn)吨(dūn)消失的主要是(shì)100块钱以下的价(jià)位带，其原因在于城市化(huà)，大部分(fēn)劳动人口从农(nóng)村(cūn)转移到(dào)城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未来升级(jí)空(kōng)间基数变小；超高端(duān)从5万(wàn)吨(dūn)上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售(shòu)价(jià)在300-800元）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两倍(bèi)。

　　他给(gěi)出了一组(zǔ)各价格带白酒节前和节后的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品下降(jiàng)15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高(gāo)端相关(guān)产(chǎn)品节前(qián)下(xià)降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端(duān)价格节(jié)前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡未(wèi)来(lái)走向(xiàng)何方让我们拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗